国产内窥镜市场份额大增，背后CDMO是最大助攻

图表1内窥镜CDMO近期融资情况

内窥镜细分领域较多，按照应用场景可以分为硬镜和软镜；按照使用次数分为一次性内窥镜和重复性内窥镜；按照成像原理可以分为光学镜和电子镜。

图表2 内窥镜产业链图谱

在众多类别中，哪些内窥镜CDMO企业市场机会更大？

随着临床对内窥镜简单、经济和安全度的要求，预计一次性内窥镜的市场需求将显著增长。这种内窥镜因其较低的配置成本和无需消毒的特点，非常适合在大型医院、乡镇医院以及门诊等多种医疗环境中使用。在中国，一次性内窥镜在泌尿外科肾结石手术中的应用已经相当普及。而在国际市场上，一次性支气管镜、一次性输尿管镜和一次性胆胰管镜等产品得到了广泛的推广。

而CDMO模式更具成本优势，在用量大的一次性内窥镜领域具备规模效益，可以为下游整机厂家提供更具成本优势的解决方案。

不同于硬镜和软镜市场此前由进口企业形成了寡头主导的市场格局，一次性内窥镜国内外同步发展，国内产业链也加速走向成熟。

以为实光电为例，为实光电掌握了核心的摄像模组生产能力，在一次性内窥镜代工中核心模组是摄像模组，摄像模组融合了光机电算技术，包含CMOS芯片，价值占比最高，加上一次性内窥镜会简化结构设计，更加凸显了摄像头模组在其中的占比，摄像头模组在其中占比达到50%-80%，是整个一次性内窥镜部件中最重要的部分，也决定了关键的图像质量。为实光电摄像模组供应国内多家下游企业。随着下游企业需求升级，为实光电开始提供CDMO服务，为客户提供完整解决方案，为具有市场渠道触达能力的企业提供快速、高质的部件或整镜产品。

除了一次性内窥镜，硬镜的代工生产同样有一定市场潜力。硬镜可以分为光学镜和电子镜两类，电子镜需要在狭小的空间封装图像传感器等模组，解决封装尺寸限制、出光区域、干扰及安全性等问题，国内只有少数企业具备电子镜模组封装和生产的能力。光学硬镜全球供应链相对成熟。光学内镜系统主要分为光学镜体、光源、摄像模组、主机四大部分组成，光学内镜系统的全球代工已经形成了成熟产业链。

复用式软镜对于CDMO的需求较低，因为软镜净值高，复用式使用出货量并不大，所以大部分软镜企业选择采购核心零部件自主加工生产，将非核心的的五金机加工件、金属机加工服务外包。

随着国内内窥镜供应链逐渐成熟，也意味着国内内窥镜市场竞争进入下一阶段竞争局面，行业进入逻辑发生转化，从原来的长时间大投入的逻辑变成加强产品力、重点拓展渠道市场。目前，下游品牌正处于快速放量，高速发展的阶段，而对于上游厂家来说，具备上游核心部件能力的企业将会崛起。